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助力碳达峰碳中和 绿色金融有望成为新“风口”
  •  2021-04-02

最终分析结论

中国承诺新的减排目标,对实现低碳和可持续发展具有挑战性。中国的绿色发展不仅需要大量的资金和技术,还需要新的绿色金融体系,实现绿色投融资的转型,以推动经济的转型和结构改革。因此,中国对于加强绿色金融与经济转型,要做系统的研究和政策布局。

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随着去年“3060”的碳达峰、碳中和目标的提出,有关绿色金融体系的构建正在加紧进行。建立全国碳排放权交易市场是利用市场机制控制温室气体排放、促进绿色低碳发展的一项重要制度体系建设,也是落实“3060”目标的核心政策之一。

数据来源| wind、长江证券、方正证券

注| 碳交易试点城市数据截至2021年3月27日

日前,生态环境部发布了《碳排放权交易管理暂行条例(草案修改稿)》(《暂行条例》)并公开征集意见,意味着中国全国性碳排放交易市场的落地已为时不远。这实际上开启了绿色经济和绿色金融发展的一个起点,未来系统性的绿色金融和绿色经济体系建设具有广阔的空间。如安邦智库(anbound)曾经所提,这也为中国经济结构性改革和可持续发展开辟了新的市场空间。

以碳交易市场为基础的绿色金融发展体系并非一步到位,未来的系统构建和制度建设仍有很长的路要走。虽然目前中国在绿色金融领域有了很多尝试和探索,比如绿色信贷、绿色债券、绿色保险等等,但目前还没有形成系统化的绿色金融体系,以提升投资效率,实现与经济发展的深度结合。绿色金融体系最重要的是建立新的投资参考和评价机制,把绿色发展融入新的投融资模式之中,发挥市场的作用,推动绿色经济的发展和新发展格局的建立。

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近年来,绿色金融、绿色投资(esg)模式在发达国家已被市场和投资者认可。在金融市场上,截至2020年年底,全球绿色债券发行量达到了创纪录的2695亿美元,今年可能达到4000至4500亿美元。就中国的情况来看,绿色金融的发展也非常快。截至2020年末,绿色贷款余额近12万亿元,存量规模居世界第一位;绿色债券存量规模8132亿元,居世界第二。绿色金融资产质量整体良好,绿色贷款不良率远低于全国商业银行不良贷款率,绿色债券尚无违约案例。未来绿色金融和绿色投资将成为新的“风口”。

绿色金融的发展最直接收益,自然是满足能源、环保等相关产业的投资需求。从环境治理到产业升级,实际上都离不开大量的资金;从基础设施建设,到设备的更新,以及新技术的研发,同样无不需要大量的投资。有数据显示,每年的绿色产业投资需求就在2万亿元左右,而财政资金只能满足其中10%-15%的投资需求。这些投融资需求除了政策引导外,仍需要整个资本市场和金融体系的支持才能得以实现。同时,绿色经济的发展还需要新的更高标准、更具透明度的投资模式。

实际上,目前很多国际企业,包括苹果、丰田、台积电等非能源类企业都发行绿色债券。这些“不缺钱”的企业,之所以参与绿色金融,在树立良好的社会形象的同时,希望在绿色产业发展领域占据主导地位。其中,以台积电为例,其绿色债券的用途主要是建设以节能环保为主题的绿色工厂,实现降低能耗的减排目标。就此而言,绿色金融的发展不仅对于能源企业有直接的意义,对于建筑行业、基础设施、城市更新等很多领域都会产生“绿色效益”和经济效益。


除了满足绿色产业和减排项目的实际需求,发展绿色金融和绿色投资实际上对产业升级和经济结构的转型具有重要的作用。比如,日本丰田汽车发行的绿色债券,用于购置新能源车辆,投入共享汽车等循环经济,建立新的商业模式。美国苹果公司以绿色债券投资的资金用于技术研发以回收手机里的稀有重金属。更为关键的是,苹果公司不仅发展资源回收的物流与相关技术,也通过设立绿色门槛,要求供应链做低碳转型,等于在其自身的科技产业之外,带动其他产业的绿色创新与转型。这不仅仅对于产业自身带来影响,也通过供应链体系,对上下游产业产生溢出效应。

可见,绿色债券和绿色金融的发展,对经济发展而言,具有很强的外部性。不仅对于环保产业、新能源产业具有直接的效益,更能影响整个工业体系的绿色转型,实现可持续发展的转型目标。

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就中国的长期发展而言,在未来,找到既符合环保要求,又能体现科技创新,还能拉动经济增长的发展领域,对中国来说尤为重要。而安邦智库(anbound)近年来不断呼吁的 「 氢能社会 」,就是一个具有三方平衡功能的战略领域。在我们的构想中,氢能社会是一个战略级的抓手,它覆盖了从基础研究、技术创新、生产制造、消费环境、基础设施配套、公共政策、金融支持、能源安全等多个领域的复杂系统。如果能坚持这一战略方向,持续推进,对于中国未来的可持续发展将具有重要意义。它的作用,远不只是推进氢燃料电池汽车或者发展氢能产业,而是在中国构建一个融合“技术?经济?社会?安全”因素的新系统。

而绿色金融对于新型城镇化建设而言,在节能减排、智慧城市、智慧交通等领域可以发挥资源配置作用以及新标准、新模式的引领作用。对于围绕氢能为主要内容的氢能社会的各个方面,无论是相关技术的研发,还是氢能相关产业的生产和消费领域,实际上都是绿色金融所支持的范围,更需要依托绿色金融体系来发展和推动。在实现新的发展目标、构建新发展格局的过程中,更需要新的绿色金融体系的建立,来发挥作用。

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